Assurance vie bancaire : les frais font-ils vraiment perdre la moitié du capital en 25 ans ?

Une affirmation circule : une assurance vie de banque ferait perdre environ la moitié du capital final sur 25 ans. L'arithmétique de l'écart de frais est exacte : 11 600 € placés une fois, à 9 % par an brut, donnent environ 100 000 € au bout de 25 ans ; à 6 % par an, moins de 50 000 €. Mais ce chiffre suppose un cumul de frais d'environ 3 points par an, ce qui n'est ni automatique ni propre aux banques. Il faut distinguer les frais du contrat et les frais des supports, et relire chaque ligne. Les frais ne sont d'ailleurs pas le seul critère. Ceci n'est pas un conseil en investissement.

Dans un extrait de podcast, un intervenant explique qu'une assurance vie de banque fait perdre environ 50 % du capital final sur 25 ans. Cela m'a fait réagir, parce que le calcul est juste, mais l'idée qu'il en découle l'est beaucoup moins. Ce qui compte, c'est de savoir de quels frais on parle, et si votre contrat les cumule réellement.

Deux familles de frais à ne pas confondre

Dans une assurance vie en unités de compte, on paie à deux niveaux. D'abord le contrat, prélevé par l'assureur : frais sur versement (parfois appelés frais d'entrée), frais de gestion annuels, frais d'arbitrage quand on change de support. Ensuite les supports eux-mêmes, c'est-à-dire les fonds dans lesquels l'argent est investi, avec leurs frais courants, qui ne sont pas facturés à part mais réduisent directement la valeur de la part.

Les niveaux varient fortement d'un contrat et d'un fonds à l'autre, et je ne cite volontairement pas de moyenne de marché sans source : ce sont les chiffres de votre propre contrat qui comptent. Retenez simplement que les frais des fonds actions gérés activement sont souvent plus élevés que ceux d'un fonds indiciel, et que l'empilement des deux couches peut atteindre environ 3 % par an dans les cas les moins favorables.

Le calcul : 3 points d'écart par an, sur 25 ans

Prenons un exemple simple, entièrement hypothétique : 11 600 € placés en une seule fois, sans versement ensuite, pendant 25 ans. On compare deux rendements annuels après frais, l'un supérieur de 3 points à l'autre.

Trois points de rendement par an séparent les deux lignes, et sur 25 ans l'effet composé divise le résultat par deux. C'est la mécanique des intérêts composés appliquée aux frais : un pourcentage qui paraît petit chaque année pèse lourd à la fin. Ces chiffres sont bruts, avant fiscalité et prélèvements sociaux, et les rendements de 9 % et 6 % sont des hypothèses, pas des prévisions. Aucun rendement n'est garanti.

Ce que ce calcul ne dit pas

• —Le cumul de 3 points n'est pas systématique. Il décrit un cas défavorable : frais de contrat élevés et fonds chers. Beaucoup de contrats, bancaires ou non, proposent des frais plus bas et des supports peu coûteux. Il faut regarder le contrat, pas l'étiquette « banque ».
• —La perte n'est pas « de 50 % du capital ». C'est un manque à gagner par rapport à un rendement hypothétique plus élevé. Le capital investi n'est pas amputé de moitié par les frais : c'est la croissance qui est moindre.
• —Les frais ne sont pas le seul critère. Une assurance vie bancaire dont l'allocation est adaptée à votre horizon vaut souvent mieux que de ne rien faire, ou que de laisser l'argent sur un compte peu rémunéré.
• —Faire seul a aussi un coût. Sans accompagnement, on s'expose à de mauvais choix d'enveloppe (assurance vie, PEA, compte-titres, contrat de capitalisation) ou de fonds, et à des erreurs de comportement dont le coût peut dépasser l'économie de frais.
• —Les frais ne se comparent qu'à service équivalent : accès à certains fonds, qualité du fonds en euros, options de gestion, conseil. Le moins cher n'est pas toujours le plus adapté.

Comment relire les frais de votre contrat

Si vous détenez déjà un contrat, faites-le simplement : posez les documents devant vous et additionnez ligne par ligne. Les points suivants servent de checklist.

1. 1.Frais sur versement : y en a-t-il, et sont-ils négociables ou nuls selon le canal de souscription ou le montant ?
2. 2.Frais de gestion annuels du contrat : un taux pour les unités de compte, un éventuel autre taux pour le fonds en euros.
3. 3.Frais d'arbitrage : nombre d'arbitrages gratuits par an, coût des suivants.
4. 4.Frais courants de chaque support : à lire dans le document d'informations clés (DIC, ou DIC PRIIPs) de chaque fonds, pas seulement dans la brochure commerciale.
5. 5.Annexe sur les frais du contrat et, chaque année, le rapport annuel ou relevé de situation, qui détaille les frais effectivement prélevés.
6. 6.Rétrocessions : demandez si les fonds détenus versent des commissions au distributeur, et si des parts sans rétrocession existent (voir notre article sur les clean shares).
7. 7.Le total : frais du contrat plus frais courants pondérés par votre allocation réelle. Ce total, en pourcentage par an, est le chiffre à comparer à l'écart de rendement attendu.

Pour aller plus loin, vous pouvez lire notre guide du coût d'une assurance vie, notre avis sur l'assurance vie bancaire et la méthode pour choisir un contrat d'assurance vie. Les risques de l'assurance vie sont détaillés à part.

Questions fréquentes

Ce qu'il faut retenir

Les frais sont un levier réel, mais ils se jugent ligne par ligne, et pas à l'étiquette « banque ». Distinguez le contrat et les supports, additionnez-les, comparez le total à ce que vous êtes en droit d'attendre, puis gardez en tête que l'allocation et l'enveloppe adaptées pèsent autant que le pourcentage de frais.

Si vous souhaitez faire relire vos frais avec un regard extérieur, vous pouvez échanger avec un conseiller du cabinet ou poser votre question par écrit.